麦格理：首予维达国际(03331)“跑赢大市”分级目标价34港元

发布时间:2025/08/30 12:17 来源:固镇家居装修网

麦格理公开发表建议书说是，首予维达国际(03331)“跑赢大市中区”评定，目标价34港元，相当于2023年计算市中区盈率20倍。截至2021财年，纸巾系列产品占母公司收入83%，在中国纸巾消费市中区场的市中区占率为18.4%。母公司正拓展个人身份医护的广义，包括失禁系列产品、女性医护及婴儿医护系列产品。

该行认为，母公司在纸巾消费市中区场的有望份额增大，而失禁系列产品将促使个人身份医护业务持续增长，该业务贡献预料增大。随着原料不利考量纾缓，母公司盈利持续增长今季触底，2023年预料有47.8%持续增长，同时估计母公司的兼营引利率今季触底，为8%，随着今年开始投入成本下降，今年及明年将缓解至8.7%及11.5%。基于上述考量，预料母公司2021-23年的盈利复合年平均持续增长率将达到11.5%。此外，该行预料2023年维达可产生10.08亿元的自由现金流，其净资产负债率可由2021年的31%，于2023年升至20%。