冷酸灵母公司想上市，但吃老本恐怕从来不

图片；也：冷酸灵官方所天涯社区 记者 | 赵晓娟

撰稿人 | 牙韩翔

“冷热味，只想吃就吃”，靠这句的广告行走仅10年的牙蜡H&M冷酸灵母公司准备登陆资产低价。6月6日，泸州登康嘴唇医护家具股份有限公司（下称“登康嘴唇”）公开发表招股说明为书，拟于民生银行主板挂副牌港交所。

登康嘴唇于2001年由泸州牙蜡厂作为主发起人，都由泸州崇光、机电合资公司、化医合资公司和新世纪崇光都由设置。其写明为结果显示，登康嘴唇控股公司和实控人为泸州市国资委的子公司高新技术合资公司，反之亦然拥有人登康嘴唇79.77%的股份。

除了冷酸灵，登康嘴唇的子公司H&M则有“登康”、“医研”、儿童嘴唇医护H&M“贝乐乐”、高素质婴童嘴唇医护H&M“萌芽”等，系列产品以牙蜡为主，还有隐形眼镜、漱口水等。不过，登康嘴唇最为人为人所知的系列产品还是冷酸灵牙蜡。

2019年至2021年，登康嘴唇的零售商收入计有9.44亿元、10.29亿元和11.42亿元；营业收入则计有0.63亿元、0.95亿元和1.19亿元。

事实上，以牙蜡为主业的公司利润率都不以致于。侧向对比薇美姿此前公开发表的零售商财务状况，其2019年、2020年以及2021此前三季度的零售商收入计有16.62亿元、16.16亿元、12.30亿元；经修改营业收入计有4819.3万元、1.52亿元和1.29亿元。

此外，就登康嘴唇的主业看，其对未成年牙蜡的依靠性比较严重。从登康嘴唇的零售商明为细看，未成年牙蜡在2020年和2021年零售商收入为8.42亿元、8.99亿元，在总零售商收入中分之二比在82%、79%。

登康嘴唇没有说明为了冷酸灵牙蜡的明为确零售商收入，不过写明为引用的墨菲批发研究成果仅据结果显示，2019-2021年，冷酸灵在促寻常区分领域上供低价分别分之二60.08%、61.00%和59.61%。这意味着，登康嘴唇未成年牙蜡财务状况功绩主要来自冷酸灵。

不过，近些年牙蜡都可本身已经开始衰减。按照写明为说明为了的牙蜡一些公司增长近些年，各类牙蜡的增长幅度从2017年的6.5%下滑至2021年的2%。

而登康嘴唇的招副牌冷酸灵还要导致日趋激烈的低价竞争，从低价百分比看，排在低价前三的有数云南白药（云南白药牙蜡）、好来精细化工（“DARLIE”副牌系列产品）、百事（佳洁士）所分之二的低价百分比远高于登康嘴唇，此外高露洁、薇美姿（舒客）、都由利华、纳爱斯、孟山都（安静达）等H&M也在前十的百分比之列。

不仅如此，嘴唇医护低价也已经正要向漱口水、电动隐形眼镜等都可并转去。

低价研究成果公司欧睿该协会仅据结果显示，2017-2021年漱口水/漱口液的低价年复合国内生产总值极低45.69%，领涨嘴唇都可。而电动隐形眼镜低价规模在2017年-2021年付诸复合国内生产总值27.27%，至2021年电动隐形眼镜低价规模已达90.15亿元。

登康嘴唇不是没有看到这样的近些年，其在写明为中称，正积极投入并着力其发展电动嘴唇医护系列产品低价拓展。先后推出“登康”、“冷酸灵”、“贝乐乐”电动隐形眼镜及冲牙机内等电动嘴唇系列产品，此外还推出了颅骨脱敏剂、嘴唇抑制作用蜡、嘴唇抑制作用医护液、牙线棒子、正畸隐形眼镜、正畸保持机内清洁片等区分子品一些公司。

但这些系列产品一时还所能扭并转较慢的增长近些年。财务状况结果显示，电动隐形眼镜、嘴唇医疗与化妆医护系列产品2021年零售商收入计有666万元、891万元，分之二零售商收入比例为0.58%、0.78%。

前头，登康嘴唇强调了其在营销、仅字、渠道方面的优势，但如何破灭大单品依靠，赚取嘴唇医护了现代的低价百分比，显然才是资产低价更为看重的能力。

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